巢湖期货公司快速通胀还很遥远,明年利率环境仍难言宽松

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  随着国庆后房地产政策的实施和人民巢湖期货公司币对美元汇率的贬值趋势,叠加美联储12月份加息可能性增大,明年汇率怎么走,以及利率会否企稳,成了市场关注的一大重点。

  为此,证券时报记者采访东方证券首席经济学家邵宇,中国社会科学院经济学教授教授、天风证券首席经济学家刘煜辉,和长江养老保险首席经济学家俞平康。受访经济学家普遍认为,明年利率存下行空间,人民币兑美元还有贬值压力,目前通胀主要是房地产通胀,离快速通胀还很遥远。

  离快速通胀还很遥远

  证券时报记者:如何研判通胀和通缩预期?

  刘煜辉:在现有政策下,如能有效控制房地产资产的创造速度,通胀趋势应该不会特别大。中国经济的潜在增长水平在2014年确定下行因素之后,国内通胀基本就是房地产通胀。房地产过度繁荣,产生了整个经济运营、要素的成本,从而形成通胀。

  理论而言,房地产等不动产类价格快速上涨,会对企业部门的净资产收益率(ROE)形成非常强的挤出效应,而企业部门的ROE对应的是潜在经济增长水平的重要因素。

  俞平康:目前PPI价格指数基数回升,回升到一定的指数后,由于总需求的回落可能还会回落下去。总的来说,离快速通胀还是很遥远。

  明年利率存下行空间

  证券时报记者:如何预判明年的利率环境?

  刘煜辉:从基本面上看,中国经济存在比较强的下行压力,利率存在下行的空间,但是中国目前的问题,是在经过3~4年的金融加杆杠后,债券交易结构非常拥挤。

  中国经济将会企稳,房地产行业需要阶段性降温。当经济阶段性企稳后,还需要考虑油价的上涨,油价如果出现超出预期的上涨,会给国内的经济造成压力。

  俞平康:明年市场的整体利率环境会比今年紧,是被动紧。叠加美联储加息和中国央行的政策,中国经济重建触底,但还没有反弹。

  欧元变化情况待观察

  证券时报记者:如何看待明年汇率走向?

  邵宇:预计明年的人民币汇率会降至7.3~7.5左右,但是这不仅取决于美元指数,还取决于其他商品货币。美元属于强势货币,相对而言,人民币属于弱势货币。资产美元化的趋势下,不利于其他弱势货币的推广。

  短期来看,人民币贬值主要取决于美元走强程度以及能维持到什么时候。相对而言,这一轮的冲击会慢慢释放掉,明年取决于欧洲包括欧元的变化状况,所以还有待观察。总体来说,人民币会有贬值压力。(证券时报记者 罗晓霞)

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